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期货投机论  

2015-02-05 08:37:35|  分类: 资料 |  标签: |举报 |字号 订阅

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期货投机论 - x -



文/曹谷怀


行走在充满不确定性的期货价格世界,抬眼望去,机遇遍地,满目黄金,但成功者却稀少。这是为什么?


期货价格变化固有的不确定性,导致任何投机理论只具有有限的合理性,也就是说,任何投机理论都不可能像科学公式一样可以推演出唯一正确的结果,所以,投机理论正确和错误并存。虽然科学的逻辑推理方法在投机领域不怎么适用,但并不妨碍我们在投机活动中引入一些科学的理念和工具,比如,概率学、统计学、计算机科学、大脑的信息加工理论等。


不同的世界有不同的法则,投机领域的法则就是投机本身。投机者应该明白,遵守投机规则,不触犯禁忌法则,是在不确定的期货价格世界生存和发展最重要的因素。简单地说:一切按照规矩来。


生存法则高于一切


我们此后实在只有两条路,一条死掉,一条生存。——鲁迅

亏完了本钱,就等于死掉了。——谷怀

人们常说,猫有九条命。想一想:我有几条命?

任何投机理念和投机技巧都不能代替生存法则,只有生存着才能把握机遇、才能成功,否则,一切都是空谈。所以,我必须要说:生存是这个充满不确定世界的第一法则。


车轱辘话多说无益,思考,是这个章节最重要的内容。


认识自我


曾经有人问我,你做哪一行?我答:金融行业。有人再问我,你具体做什么?我答:我做投资。有人又问我,你做什么投资?我答:我做期货投资。实际上,直指本心的回答是:期货价格投机。只是投机这两个字听上去好像是个贬义词,不如金融或投资有派头,怕没面子,不想说罢了。思考再三,必须刨去杂念,端正态度。以做好期货价格投机的高度,以期货价格投机者的需求和角度看问题,因为,看问题的高度不同、角度不同,即使面对同一个问题,得出的答案会不同。


了解自己的所需


期货市场的每个人都有一定的目的,但凡投机者都想挣大钱,挣大钱没有错,不然不会来到这个充满不确定性的高风险市场。但是,大钱有多大?想一想,这个看似简单的问题包含了投机者奋斗的目标,如果不能清晰准确地知道自己要达到什么目标,就无法对自己的投机行为进行控制,就无法对完整的、持续的、动态的期货投机过程做出合理的计划,而控制中所有的标准都来自于计划。


了解自己的能力


虽然我们每天从事交易,可是我们真的了解自己的能力吗?自己的能力具体用什么方法描述出来呢?我认为有个简单的办法可以帮助我们认识自己,就是白字黑字写出来,不是几条规则,不是若干警句,而是真正写出自己对整个期货投机过程的理解。从最基本的认识开始,到具体交易的每一个环节,每一个环节都必须要有满意的解决方案。看似简单,其实能把完整的交易流程所包含的环节写清楚就是一件了不起的事情。如果每个环节都有具体的、满意的解决方案的话,我要说:挣大钱真的很有可能。(注:挣大钱是我一个期货朋友的口头禅,调侃一下。)


智商和投机


我一直认为人的智商其实没有太大的区别。


事情做的好坏不取决智商而取决于信息来源,信息来源决定了认知能力,所谓良师益友就是获得正确信息的渠道。一个人智商再高,如果从小就和猪生活在一起,那么他的认知能力会和猪没有多大的区别。所以正常人要达到成功投机境界的唯一途径就是获得正确的信息。


人类对事物和现象的认知能力以及行为能力是通过后天获得而非先天本能。人类社会的每一次进步都是因为人类本身对世界有了进一步的了解。所以,如果对价格投机没有本质的认知,别人付出血的教训得到的经验对自己来说只能停留在纸上而毫无意义,即使是自身付出血的代价得到的教训、或者一些成功投机得到的经验很有可能因为并不真正清楚问题所在而无法改善自己错误的交易行为并最终获得成功的结果。


时机的价值


成功的关键是对机会的把握。机会就是时机,是有时间限制的机会。


对期货投机者来说,时机的重要性不亚于投机者的资本金。


投机者的所有工作,都和时机密切相关:寻找时机,并通过把握时机让时机体现出价值。所以,时机的价值非常明确,能把握的时机才具有价值,对时机的把握程度决定了时机的价值到底有多大。我甚至把时机也理解成为一种资本,只是它蕴藏在投机的过程中不易被察觉、不被重视、或者不被人所认知罢了。


投机者要做的事情就是提高自己对时机的认知能力,在没有本事对时机有明确认知的时候,不要胡搅蛮干。周而复《上海的早晨》有句话:“朱延年老是做投机买卖,又没有本事,最后蚀光拉倒。”这段话形象地描述了一个投机者在缺乏对时机的认知和把握能力的情况下把投机本钱输光的过程。


时机必须可以定性和定量描述


具备投机价值的时机必须可以确切地定性和定量描述,否则就谈不上真正认识了时机。可以确切的描述是定性的过程,能将投机风险严格控制在科学的范围之内就是定量的过程。


有些投资者认为可以算出风险利润比就是说明了时机的价值,我对此是不赞同的,因为我们不可能确切的预知未来价格的波幅,所以也就无法算出可能的回报(利润)。我认为,我对任何一次投机在未来能够取得多大的回报都是不确定的,在投机过程中我唯一能够确切做到的就是找到投机的机会和控制亏损额度。华尔街有句名言叫“截断亏损”说的就是控制亏损额度的意思。如果我的交易系统能够在大多数情况下准确入市和及时离场,那么,当有高利的时机来临的时候我就有把握的可能,至于高利是多少,我只能说有多少算多少,因为这取决于价格过程本身和自己的交易系统,而交易系统反映了对投机时机的把握能力。


因为期货价格变化的不确定性,我们对已经发生的价格现象都只能做到肤浅的了解,而人是有限理性的管理人,还将受到目测主观性的影响,所以,不管我们用何种方法,最后决策出的交易策略都只能建立在有限理性的基础之上。


为了避免太多的不确定性干扰,最好的方法是根据交易系统发出的买卖信号交易。换句话说,我们的交易决策应该由交易系统给出,而人要做的工作主要在调整和完善交易系统方面。投机者应该少一些主观判断,因为主观判断往往是错误的开始。


决策和执行


不苛求完美,积极寻找某个可以接受的有效方法是面对现实的正确方法。


1、交易目标决定技术类型;

2、满意是决策的态度,态度决定结果;

3、可以定性和定量是决策的标准;

4、一切按照规矩来;


投机策略不被执行的心理学思考


在脑筋急转弯测试中,人对问题的反映是基于存储在大脑中的信息量选择,就好比一架天平,一边是正确的回答(存在大脑中正确的信息量),一边是错误地回答(存在大脑中错误的信息量),哪边的信息多一点,人回答问题就会倾向于那一边。对于回答问题正确和错误的结果和这个测试一致:脑海中存储的错误信息多过正确信息,在脑筋急转弯中就会得出错误的回答,反之则得出正确地回答。


比如开心辞典,王小丫是主试,问题回答者是被试。主试为被试提供一些情景提示以增加节目的趣味性。因为王小丫是名人所以她的提示在一般被试的眼中往往意味着较大的砝码。


主试给被试提供情景提示:对问题没有明确了解的被试常常被主试的情景提示左右,因为王小丫这个砝码足以改变天平的倾向。所以,如果被试对问题不了解,最好的办法是求助亲友团的回答,人多力量大常常是正确的。而如果回答问题的被试恰巧是问题领域的专家,主试提供的任何情景提示在被试眼中就是一个小的砝码,因为主试的砝码不足以改变天平的倾向,所以被试可以马上给出正确的回答。


主试没有给被试情景提示:被试就会将已经存储在自己脑海中的相关信息进行思维加工,或者说被试在没有受到外界信息干扰的情况下,会根据以往的经验分析主试提出的问题然后回答问题。


主试给被试提供的提示有正确的和错误的两种,不管主试给被试提供的情景提示是正确的还是错误的,都提高了回答问题的难度,或者说提高了被试回答问题错误的概率。具体如下:


主试给被试提供正确的提示:被试对信息的加工过程或者说回答问题的思维过程是:被试调集已经存储于脑海中和问题相关的信息和主试提供的情景提示对照,这时会有两个答案供被试选择:第一,被试存储于脑海中的错误信息和主试提供的正确提示相矛盾。第二,被试存储于脑海中的正确信息和主试提供的情景提示一致。


主试给被试提供错误的提示:被试回答问题的信息加工过程和上述过程是一样的,这时也会得出两个结果:第一,被试脑海中存储的错误信息和主试的提示一致。第二,被试脑海中存储正确的信息和主试的提示不一致。


从人脑的信息加工过程分析得知,当被试接收到主试的情景提示时,被试往往会失去对问题本能直觉反映的客观性。


这也就是很多期货交易者在市场气氛,比如,“某些心里价格被突破,价格急速变化等”引导下,或者在某些基本面信息影响下很容易产生较大的心理负担并且会做出非正常举动的原因。这就是人是介于理性和非理性之间,人的行为具有不确定性、难以绝对控制或者善变的心理学原因。


市场节奏


菩提本无树,明镜亦非台,本来无一物,何处惹尘埃。


节奏本不存在。节奏往往是错误的借口。期货价格的不确定性告诉我们:市场本无节奏,何来踩准一说?面对错误的交易,投机者往往用没有踩准市场节奏来规避问题,这和古人面对旱灾选择拜龙王是一个道理。心里的魔障其实就是无知的表现,是人类规避风险的本能。


如果知道山上有老虎会吃人,聪明的人会选择不上山或者结伴上山,愚蠢的人会赌运气。所以,当发生错误交易的时候不妨暂且离开市场,所谓市场节奏的问题自然迎刃而解。


伺机而动


投机需要伺机,所谓伺机,就是守候时机、窥测时机。伺,观察、守候、等待也。


没有机会绝不进场交易,不见兔子不撒鹰、不见猎物不开枪。时机不成熟,绝不能无目的地乱动。


错过的时机不是时机,不能发现的时机不是时机,不能把握的时机不是时机。时机一旦错过,往往风险飞速放大,所以必须学会放弃。


期货投机还必须“谋定而动”,“谋”是策略,“定”是抉择策略,“动”是执行策略,“谋”、“定”、“动”是投机过程不可分割的整体。


方向和未来哪个更重要


价格不确定原理告诉我们:我们不能确切地预知未来。很多时候对未来的判断往往是主观犯错的第一步,我认为,把握当前的价格方向比未来更重要。


第一,如果方向没有改变,我的头寸始终不动。如欲建立新头寸,必须“等待”并且在合适的低点或者高点建仓。


第二,如果方向改变了,原来方向的头寸马上离场,这是最重要的。同时,方向的改变意味着新的方向的开始,可以找机会建立新方向上的头寸。


期货投机理论属于什么学科呢?


在经典物理学牛顿惯性定律中,只要我们知道了物体现在的速度、轨迹和外力,我们就能够计算这个物体在以前或未来某个时间、地点的状态,也就是说,可以定量分析是经典物理学对科学的定义。但是,定量分析的科学理论却无法解释期货价格变化的不确定性。也就是说,科学的定量分析理论在面对期货价格的不确定性的时候失效了。这和最初经典物理学无法解释量子力学的不确定原理如出一辙。


我们可以得出结论:期货投机理论不属于或不完全属于经典的科学定义。


西蒙在《人类的认知》一书的绪言中有这样一段话:“在物理学这门很成熟的学科里,有牛顿(I.Newton)的万有引力定律,这种定律是定量的分析,很有说服力。我们曾设想心理学要有这种规律才能成为真正的科学。但这种观点比较狭隘,而且不切实际。其它科学领域的规律也不一定都是定量的分析。化学、分子生物学、甚至物理学的一些规律也不一定都是定量的分析。例如,帕斯特的“疾病是由病菌造成的”这个规律并不是一个定量的规律,而且这个规律也不是很精确的,有些疾病并不是有病菌引起的。为什么人们要承认这个规律是基本规律呢?因为它对人们寻找疾病产生的原因起了指导性的作用,推动了医学的发展。又如,地球物理的互相摩擦运动是定性理论,它能指导地理学家去寻找地质现象的原因,像陆地从海里出现、山脉的形成等等。这种定性理论推动了地球物理的发展。目前,心理学所提出的一些一般化的定理还不能给出精确的定性描述,不属于定性结构的规律,所以,心理学的规律只具有有限的合理性”。我们的理解是:既然我们无法否认期货投机行为和人类心理学之间存在千丝万缕的联系,所以,我们可以把西蒙对人类心理学的研究结果和期货投机理论联系起来。换句话说,西蒙的心理学研究结果间接证明了期货投机理论不属于或者不完全属于经典的科学领域定性分析的范畴。


既然期货投机理论即不完全属于定量分析也不完全属于定性分析的范畴,那他属于什么范畴呢?


该文写于2012年5月

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