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股市英雄传7:逆向投资 约翰·邓普顿的15条法则  

2012-10-16 14:33:10|  分类: 资料 |  标签: |举报 |字号 订阅

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摘要:

约翰·邓普顿被喻为投资之父,这不仅在于他的高龄,还因为他是价值投资的模范,以及让美国人知道海外地区投资的好处,开创了全球化投资的先河。"行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭"。


  人物简介:

  约翰?邓普顿(1912—2008)全球投资之父 、邓普顿集团的创始人,一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称他为"全球投资之父"及"历史上最成功的基金经理之一",《Money》杂志将他誉为"20世纪当之无愧的全球最伟大的选股人"。

股市英雄传7:逆向投资 约翰·邓普顿的15条法则 - 徐斌 - ☆

  1912年11月29日,邓普顿在田纳西州的温彻斯特出生。父亲是一个律师和棉花商人,但是财产在大萧条的年代丧失殆尽。邓普顿是镇里第一批上大学的人。凭借优异的成绩,他依靠奖学金完成在耶鲁大学的学业,并在1934年毕业是取得耶鲁大学经济学一等学位。之后,他在牛津大学继续深造,获得罗德斯奖学金,并在1936年取得法学硕士学位。50年后,他还是捐赠400万美元,资助成立了牛津管理研究中心,即后来的邓普顿学院。

  1937年邓普顿回到美国,进入美林证券的前身公司之一Fenner & Beane工作,开始了华尔街生涯。1940年,他通过收购一家小型投资顾问企业,建立起自己的基金业务,成立了Templeton,Dobbrow & Vance。1968年,公司更名为Templeton Damroth并被转售。同年,邓普顿在巴哈马的拿骚,再次建立了自己的邓普顿成长基金。

  在之后的25年中,邓普顿创立了全球最大最成功的邓普顿共同基金集团,1992年他将邓普顿基金卖给富兰克林集团。1999年,美国《Money》杂志将 邓普敦誉为“本世纪当之无愧的全球最伟大的选股人”。在长达70载的职业生涯中,邓普顿先生创立并领导了那个时代最成功的共同基金公司,每年盈利高达 7000万美元,其运作手法令华尔街眼花缭乱,成为与乔治索罗斯、彼得.林奇齐名的著名投资家。

  2008年7月8日,邓普顿在他长期居住的巴哈马拿骚逝世,享年95岁。据邓普顿基金会的发言人表示,他死于肺炎。

  投资风格——逆向投资

  作为上个世纪最著名的逆向投资者,邓普顿的投资方法被总结为:“在大萧条的低点买入,在互联网的高点抛出,并在这两者间游刃有余。”

  他的投资风格可以这样归总:寻找那些价值型投资品种,也就是他说的“淘便宜货”。放眼全球,而不是只关注一点。邓普顿的投资法宝是:“在全球范围寻找低价的、长期前景良好的公司作为投资目标。”

  作为逆向价值投资者,邓普顿相信,完全被忽视的股票是最让人心动的便宜货------尤其是那些投资者们都尚未研究的股票。就这点而言,他相比其他投资者的优势是,他居住在巴哈马的Lyford Cay,那里是全世界成功商务人士的俱乐部。

  邓普顿发现,Lyford Cay的氛围更加轻松惬意,人们更容易交流彼此的想法、心得。相形之下,华尔街的气氛就非常功利,也限制了人们的沟通。就象传奇投资者菲利普.费雪一样,邓普顿也发现了交际的价值,他也通过这个方法来获取全球相关投资领域的信息。

  15条投资法则:

  邓普顿自1987年退休之后,全身心投入传教事业中,还著书立说发表自己的人生哲理,将其投资法则归纳为15条。  

  1、 信仰有助投资:一个有信仰的人,思维会更加清晰和敏锐,犯错的机会因而减低。要冷静和意志坚定,能够做到不受市场环境所影响。 谦虚好学是成功法宝:那些 好像对什么问题都知道的人,其实真正要回答的问题都不知道。投资中,狂妄和傲慢所带来的是灾难,也是失望,聪明的投资者应该知道,成功是不断探索的过程。

  2、要从错误中学习:避免投资错误的惟一方法是不投资,但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀,更不要为了弥补上次损失而孤注一掷,而应该找出原因,避免重蹈覆辙。

  3、投资不是赌博:如果你在股市不断进出,只求几个价位的利润,或是不断抛空,进行期权或期货交易,股市对你来说已成了赌场,而你就像赌徒,最终会血本无归。    4、不要听“贴士”:小道消息听起来好像能赚快钱,但要知道“世上没有免费的午餐”。

  5、投资要做功课:买股票之前,至少要知道这家公司出类拔萃之处,如自己没有能力办到,便请专家帮忙。

  6、跑赢专业机构性投资者:要胜过市场,不单要胜过一般投资者,还要胜过专业的基金经理,要比大户更聪明,这才是最大的挑战。 7、价值投资法:要购买物有所值的东西,而不是市场趋向或经济前景。

  8、买优质股份:优质公司是比同类好一点的公司,例如在市场中销售额领先的公司,在技术创新的行业中,科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司。

  9、趁低吸纳:“低买高卖”是说易行难的法则,因为当每个人都买入时,你也跟着买,造成“货不抵价”的投资。相反,当股价低、投资者退却的时候,你也跟着出货,最终变成“高买低卖”。

  10、不要惊慌:即使周围的人都在抛售,你也不用跟随,因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前,而并非之后。反之,你应该检视自己的投资组合,卖出现有股票的惟一理由,是有更具吸引力的股票,如没有,便应该继续持有手上的股票。 11、注意实际回报:计算投资回报时,别忘了将税款和通胀算进去,这对长期投资者尤为重要。

  12、别将所有的鸡蛋放在同一个篮子里:要将投资分散在不同的公司、行业及国家中,还要分散在股票及债券中,因为无论你多聪明,也不能预计或控制未来。

  13、对不同的投资类别抱开放态度:要接受不同类型和不同地区的投资项目,现金在组合里的比重亦不是一成不变的,没有一种投资组合永远是最好的。

  14、监控自己的投资:没有什么投资是永远的,要对预期的改变作出适当的反应,不能买了只股票便永远放在那里,美其名为“长线投资”。

  15、对投资抱正面态度:虽然股市会回落,甚至会出现股灾,但不要对股市失去信心,因为从长远而言,股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。

  独家点评:

  在著名的价值投资者中,不光有巴菲特、格雷厄姆、彼得林奇等人,约翰.邓普顿绝对是不容忽视的一位大师级人物。在学习和实践价值投资的道路上,约翰.邓普顿的逆向投资思想是投资者的一盏明灯。

  1.强大的精神力量。邓普顿本人是基督教长老派教徒,担任长老派最大的神学院普林斯顿神学院理事长达42年。但他对于其他信仰的价值始终持以开放的态度。“邓普顿奖”后来的得 主不仅有基督徒,也有犹太人、穆斯林、佛教徒以及印度教徒。他本人甚至愿意参加穆斯林和印度教的活动,因为他认为没有人能知道一切。无论金融投资还是慈善事业,邓普顿一生精力用在鼓励心胸开阔、思想开放上。

  2.独立思考,特立独行。1968年,为了避税以及远离华尔街的噪音,邓普顿宣布放弃美国国籍,长居巴哈马。他认为,如果一直待在曼哈顿,所见的人、所谈的事和其他人一模一样,要想进行逆向操作就变得无比困难。

  3.努力工作。20世纪50至60年代,即使在丧偶鳏居、独力抚养三个孩子的八年里,邓普顿也是每星期工作80个小时。搬迁到巴哈马后,一直到他80多岁时,仍然每个星期工作60个小时。他自己估计,除去宗教节目,一辈子总共只花了84小时看电视。

  最后,温习这位逆向投资大师最有名、最为人所欣赏的一句话:"行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭"。


 

 
 
 
 

诸葛亮写给儿子的一封信


   诸葛亮写给儿子的一封信,只用了短短八十六字,但是对于为学做人有精简而且具体的忠告。  
 
  一千八百多年前的智慧,在今天的科技时代,原来仍然有其参考价值。
  年青时听人 说:「真正的智慧,可以超越时空,历久常新。」初时不知所以,现在觉得所言甚是。  

  让我们一起向诸葛亮老师学习十堂课,在变局中安身立命,在逆境中找到力量:  

  『诸葛亮给子书 』
  夫君子之行,静以修身,俭以养德;非澹泊无以明志,非宁静无以致远。  
  夫学须静也,才须学也;非学无以广才,非志无以成学。  
  怠慢则不能励精,险躁则不能冶性。  
  年与时驰,意与岁去, 遂成枯落,多不接世。  
  悲守穷庐,将复何及!  

  第一课:宁静的力量  
  「静以修身」、「非宁静无以致远」、「学须静也」。
  诸葛亮忠告孩子宁静才能够修养身心,静思反省。不能够静下来,则不可以有效的计划未来,而且学习的首要条件,就是有宁静的环境。
  现代人大多数终日忙碌,你是否应在忙乱中静下来,反思人生方向?  

  第二课:节俭的力量  
  「俭以养德」。诸葛亮忠告孩子要节俭,以培养自己的德行。
  审慎理财,量入为出,不但可以摆脱负债的困扰,更可以过着纪律的简朴生活,不会成为物质的奴隶。
  在鼓励消费的文明社会,你有否想过节俭的好处呢?  

  第三课:计划的力量  
  「非澹泊无以明志」、「非宁静无以致远」。诸葛亮忠告孩子要计划人生,不要事事 讲求名利,才能够了解自己的  志向,要静下来,才能够细心计划将来。
  面对未来,你有理想吗?你有使命感吗?你有自己的价值观吗?  

  第四课:学习的力量  
  「夫学须静也」、「才须学也」。诸葛亮忠告孩子宁静的环境对学习大有帮助,当然配合专注的平静心境,就更加事半功倍。
  诸葛亮不是天才论的信徒,他相信才能是学习的结果。
  你有否全心全力的学习?你是否相信努力才有成就?  

  第五课:增值的力量  
  「非学无以广才」、「非志无以成学」。
  诸葛亮忠告孩子要增值先要立志,不愿意努力学习,就不能够增加自己的才干。
  但学习的过程中,决心和毅力非常重要,因为缺乏了意志力,就会半途而废。
  你有否想过,一鼓作气人多,坚持到底人少的道理?  

  第六课:速度的力量  
  「怠慢则不能励精」。诸葛亮忠告孩子凡事拖延就不能够快速的掌握要点。
  电脑时代是速度的时代,样样事情讲求效率,想不到一千八百多年前的智慧,也一样不谋而合。
  快人一步,不但理想达到,你有否想过,有更多时间去修正及改善?  

  第七课:性格的力量  
  「险躁则不能冶性」。诸葛亮忠告孩子太过急躁就不能够陶冶性情。
  心理学家说: 「思想影响行为,行为影响习惯,习惯影响性格,性格影响命运。」
  诸葛亮明白生命 中要作出种种平衡,要「励精」,也要「冶性」。你要提升自己性格的品质吗?  

  第八课:时间的力量  
  「年与时驰」、「意与岁去」。
  诸葛亮忠告孩子时光飞逝,意志力又会随着时间消磨,「少壮不努力,老大徒伤悲」,「时间管理」是个现代人的观念,细心想一想, 时间不可以被管理,每天二十四小时,不多也不少,惟有管理自己,善用每分每秒。 请你想一想,你有蹉跎岁月吗?  

  第九课:想像的力量  
  「遂成枯落」、「多不接世」、「悲守穷庐」、「将复何及」。
  诸葛亮忠告孩子时光 飞逝,当自己变得和世界脱节,才悲叹蹉跎岁月,也于事无补。
  要懂得居安思危,才 能够临危不乱。想像力比知识更有力量。
  你有没有从大处着想,小处着手,脚踏实地,规划是人生呢?  

  第十课:精简的力量  
  以上诸葛亮写给儿子的一封信,只用了短短八十六字,精简地传递了具体的讯息。
  我 相信精简的表达源于清晰的思想,长篇大论的内容,容易令人生厌,精简沟通更有效果。你懂得言之有物地精简沟通吗?

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